比特币期货问世，疯狂还会继续吗？

比特币再次刷新了大多数人的金融理论认知。 从年初的不到1000美元到12月7日突破19000美元的新高比特币合约什么时候结束，比特币累计涨幅超过1800%。 这是一场新的投机盛宴，还是真正的价值发现？ 比特币期货的出现能否带来答案？

12月11日，芝加哥期权交易所（CBOE）如期推出比特币期货合约。 主力合约（即1月合约）开于15000美元，随后一路上涨，最高触及18600美元，整体涨幅超过23.6%。 触发熔断机制。

期货作为一种价格发现的金融工具，可以综合反映供需双方对未来某一时刻供求关系变化和价格走势的预期。

比特币期货一上市就一路上涨，多次触发熔断机制，这或许预示着比特币还有进一步上涨的空间。 然而三天后，比特币期货再度暴跌，跌幅达10%，再次触发熔断。

上市一周内，比特币期货大幅震荡，多次触发熔断。 好吧，这非常比特币！

但不得不说，比特币期货的出现一定是一个里程碑式的事件。 对于不敢试水比特币的专业投资机构来说，期货或许是一个不错的参与产品。

价值投资还是泡沫？

比特币不再是只有极客才为之疯狂的虚拟货币。 尤其是在中国互联网金融浪潮的带动下，比特币创造了超高涨幅的传奇。 尽管如此，很多人还是不明白比特币涨跌的原因。 即使是从比特币中获利的人，也不一定真正掌握比特币涨跌的原因。

与其他金融产品不同，比特币经济学最令人惊讶的地方在于它的供应是明确的，但它的需求是不可预测的。 比特币的开采速度很容易预测，而且与大多数其他资产（如货币或商品）不同，它的最终供应量是事先已知的固定数量。

无论如何，比特币的数量不会超过2100万枚。 由于这个特性，它的供应几乎完全没有弹性。 此外，价格上涨不一定会刺激比特币开采速度加快。 即使提速，也只会诱导矿工现在挖更多的比特币，但随着总供应量逐渐接近2100万枚的硬顶比特币合约什么时候结束，未来挖到的比特币会越来越少。

稀有的东西更贵？ 但比特币似乎没有任何实用价值，一年几千代的增长速度很难用正常的商业价值或供求逻辑来解释。

PayPal 创始人 Peter Thiel 的一段话或许可以给出一个恰当合理的解释。 “我对大多数数字货币持怀疑态度，但我认为人们低估了比特币的价值。它是一种货币储备，就像黄金一样，可以用来储值。说实话，现在比特币比黄金更难开采，所以从这个意义上说，它也更受限制。”

比特币期货能带来什么？

比特币期货是一种怎样的金融交易模式？ 与所有期货交易一样，比特币期货交易也存在期货合约。 CME 比特币期货的每份合约包含 5 个比特币。 当投资者持有比特币合约直至合约到期不进行交易时，则该合约中的5枚比特币将不会交割。

每天伦敦时间下午4:00之前，CME都会结合各大比特币平台的数据，计算出一个比特币参考利率（BRR）。 BRR，则投资者将能够收到差价，反之亦然。 这意味着投资者可以在不实际拥有比特币的情况下押注比特币的未来价值。

期货的出现给了投资者做空比特币的机会，这意味着一直苦于没有出手机会的大机构很可能入场做空。 于是，原本属于小众的投资产品即将迎来更多资金的介入。

美国公司 Pollfish 在 11 月 9 日至 11 月 13 日进行了一项调查，共采访了 564 位比特币买家。 41%的人表示他们认为数字货币是一种改变世界的技术，21%的人表示它是一种长期保存的工具，15%的人表示它是朋友或家人推荐的。 67%的人表示他们没有减持，大多数人表示会持有数年。 然而，只有 8% 的人表示他们会使用比特币进行消费。

显然，投资者对比特币的接受度很高。 这样的市场基础，加上期货产品的推出，将改善机构参与者的观望状态。

比特币还会大幅上涨吗？

今年是比特币最好的一年，价格像火箭一样疯涨。 比特币期货的推出可能会让比特币更受欢迎。

OKEx分析师认为，相比现货市场，CME集团的比特币期货计划自公布以来一直是金融界热议的焦点之一。 期货市场的交易成本和资金要求较低，这将使比特币交易更加活跃，使比特币市场更具流动性。 芝商所比特币期货的推出，将大大提高比特币在全球的知名度和认可度。 这一消息大大增强了投资者的信心，推动了价格的上涨。

是否会延续今年的增长神话？ 或许没有人敢给出肯定的答案。 但由于比特币期货的出现，势必会带动比特币在金融市场上的认可度和活跃度，比特币的流动性也可能得到提升。

在矿工无法加速挖矿的前提下，比特币的供应量不会大幅增加。 那么，随着市场活跃度的逐渐增加，价格会不会进一步上涨呢？ 很难说，毕竟比特币的价格变化中有很多东西是常规金融原理无法解释的。 然而，高回报必然伴随着高风险，一项新的投资需要投资者有更多的理性思考。