张一东：港股如何应对疫情的扰动？基于价值

张一东：港股如何应对疫情的扰动？基于价值

市场信息 02/11/07:00

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自 2022 年 1 月下旬以来，中国香港遭遇新一轮 COVID-19，形势严峻。据香港特别行政区政府卫生署卫生防护中心2月9日公告，截至9日0时，过去24小时内香港疫情对股市的影响，共新增1161例阳性检测病例新型冠状病毒已确诊（其中30例未确诊）。有症状感染和943例处于未决状态），创历史新高。

参照2021年12月下旬开始的日本和新加坡这波由Omicron病毒主导的疫情，中国香港单日新增确诊病例数可能还没有达到高点。香港中文大学公共卫生与基层医疗学院助理教授郭建安表示，“从乐观的角度来看，预计感染病例数可能在2月底至三月初。

随着疫情升温，香港于2月8日进一步收紧防疫政策。1）香港行政会议通过《预防和控制疾病（要求和方向）（业务和场所）修正案》条例（第 599 章），将所需的表列处所扩大至 23 类，并增加 6 个新项目处所，包括礼拜场所、商场、百货公司、超级市场、市场和美发沙龙。上述23类场所将纳入“疫苗通行证”计划，自2月24日起实施：进入所列23类场所的12岁及以上人员需至少接种一剂疫苗。 2）此外，特区政府还收紧“限制聚集令”，将公共场所集体聚集人数上限降低至2人，并禁止涉及两个以上家庭的跨家庭聚会在私人场所香港疫情对股市的影响，违者可能会被罚款。

疫情升温、防疫政策收紧及“通关”延迟或对港股短期经营前景产生负面预期影响，打压港股风险偏好香港本地股票在一定程度上。例如，为全力配合防疫工作，香港本地银行近日发布相关通知，暂停多家分行的服务。餐饮、百货业态、文化娱乐等行业的影响更为明显。

中期内，我们仍维持香港本地金融股2022年跌倒反弹的年度策略“寻找信心的力量”。香港本地金融股的海外业务将受益于加息英国和美国等发达国家的周期，业绩将受益于息差的扩大。此外，较高的股息收益率和回购预期也将为其股价在中期垫底提供安全保障。

2022年港股投资的核心思路是立足深度反弹，需要防守反击才能在夹缝中生存，求利避害，积小胜为大胜对于港股本地股，特别是本地金融股、公用事业、出口相关核心资产，若在短期内遭遇情绪震荡和震荡，应趁机立足中期价值，部署高性价比股票。

风险提示

中美经济增速放缓；美国持续高通胀，美国货币政策收紧早于预期；大国博弈的风险；新冠疫情突变超预期。

注：本文报告基于兴业证券经济金融研究所发表的研究报告。具体报告内容及相关风险提示请以报告全文为准。

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