矿池出路：大部分矿池仅靠手续费维持收益，“金融化”升级是趋势

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DeDe Tavern：新年开矿江湖畅谈

ChainDD（微信ID）：ChainDD）独家报道，漫长的熊市，如何让数字资产具有超前价值？ 1 月 17 日，在链得得专场举办的一场专场活动中，神马矿机副总经理张文成、Rawpool 创始人兼 CEO 李雪健、dpool 龙池合伙人韩冰分享了链得得内容。合伙人李飞凡以“寻找数字资产的高级价值”为主题进行了精彩的讨论。

主持人：

链得得内容合伙人李飞凡

对话嘉宾：

神马矿机副总裁张文成经理

Rawpool创始人兼CEO李雪健

dpool Longpool 合伙人韩冰

以下是链得得整理的对话实录：

主持人（李凡凡）：过去一年，哪种数字货币占收入的比例最大？

张文成：我们神马矿机擅长ASIC芯片挖矿，所以2018年我们做了两款产品，一款是BTC矿机M10。 BTC矿机和ASIC芯片应该占我们2018年收入的最高比例。

神马矿机副总经理张文成

未来我们将主要关注比特币的发展。它可以进一步突出我们的技术能力。当然，我们会投资小币种，但我们会相对谨慎，除非有大机构与我们合作。因为矿机企业的风险主要在于芯片设计流片，如果投入过多，很可能一次流片不成功，损失高达数千万。因此，我们在小币种领域会更加谨慎一些。

李雪健：因为我们的Rawpool可能和其他矿池有些不同。我们刚入市的时候，其实我们自己的算力比较大，所以我们当时对这个币的选择会略有不同，但是还是有几种，BTC、BCH、 BCH SV。去年我们在 BCH 上投入了大量资金。记得上半年的一段时间。其实BCH的收益还是蛮不错的。

2018 年 9 月我们也是“全球最大的 BCH 矿池”，然后我们也在各方之间建立了很多联系，试图了解分叉意味着什么。 .

从我们目前来看，其实和我们当时的猜测差不多。首先，价格必须打下来。这是共识分裂，到时候一定要规避风险，因为在分叉的战场上，其实就是一场战争，战争中的每一个人都不是为了利益。我们还没有用其他算法做小货币。目前主要集中在BTC、BCH和本BCH SV上。

现场图片

所以，我想回顾 2018 年，对我们来说，最大的事件应该是 BCH 分叉。我们仍然觉得这种对数字货币的信念对我们来说仍然是客观存在的。如果信念都随着价值的波动而变化，则不称为信念。尤其是我们是搞挖矿的，我们在里面投入的是真金白银，这是一个长期风险更高的事情，所以这真的是一群有信仰的人。

未来，我们当然会积极关注各方的进一步进展，抓住机遇。有一些机会逻辑，如果我们弄清楚了，我们就会去做。但是大家还是很谨慎的。我们也在尝试在市场上寻找这种信号或逻辑。总的来说，BCH 分叉对我们影响很大，但也在我们的控制范围内。

韩冰：我们也是一个矿池，然后我们从前年开始建立了一个有自己算力的矿池，主要是为了BTC。 2017年底我们入市的时候，已经是大牛市了。如果现在就去做，就相当于经历了一个牛市和熊市转变的完整周期。在此期间，每个人的心态都发生了变化。对于矿工来说，散户投资者很少。对我们来说，18年其实是一个学习阶段，这样才能更好地应对未来的市场，因为这个熊市周期可能会持续更长的时间。 2018年，我们正在积累资源，更好地应对这个寒冷的冬天。

主持人（李飞凡）：现在看，很多小币的挖矿成本已经高于它的价格了。在这种情况下，您认为这些小币种会面临消失、缺乏市场供应和交易价值的局面吗？

韩冰：这要看是什么小币种。如果挖矿的人少，难度可能会降低。这个时候，如果有更多的人挖矿，收入可能会增加。下去了。事实上，对于矿工来说，总能找到一个平衡点。最后，每个小品种的收入都比较平淡。不会说暴利的小币，或者没有收入的小币，其实已经被矿工一扫而光了。

如果要说小币种挖eth哪个矿池出矿多，可能更多的是一些新显卡的币种。我很看好 Grin，但为什么不呢？其实是因为它不是我擅长的货币，或者如果现在可以做的话，也不是什么好机会。显卡用户和 ASIC 用户可能还不是同一组。我们不是特别擅长这个领域，但是这种货币确实有很大的潜力。在寒冷的冬天，即使在目前的市场，如此高的关注度和人气，我还是应该继续关注。

李雪健：Grin已经被很多人推荐给我了，然后也有很多人建议我们矿池要快点跟进，做这个。首先，我觉得从个人利益来讲，也许我会亲自参与。但就矿池本身而言，我觉得和我们的发展思路还是有一点差距的。我们不排斥小币种，但我们希望这些小币种有投资逻辑。也就是我选择做小币，其实就是对这个小币的投资。这些研发的成本，包括我是否有机会赢得矿池的角色，都是非常关键的。 .

我们还看到，一些矿池已经支持这种流行的货币，这不一定是最适合做生意的生意。也许个人可能会参与其中。但是以后我觉得这个小币还是会有机会的，我们会继续和他们再次联系。我们希望成为第一个支持该货币的矿池。这是矿池最大的红利，我们也在寻找这样的机会。但是如果币本身不够火爆，你是第一个，可能就没用了，所以投资好项目还是一种投资逻辑。

张文成：我以前在电信行业工作。我以前在中兴工作，对金融，包括数字资产不是特别熟悉，但是最近听说比较多。 以我肤浅的理解，这个小币种有点像股市里的“打新股”。在股市的“熊市”中，你也可以通过玩新股赚钱。我们看到有一群人，在股市里，不投资股票，买新股，然后就跑了。

可能有一些小币种也可能出现这种情况。有些矿工或投资者只是逃跑了。当然，他的IPO与股市不一样。他得玩一会儿。

其实我们也在讨论在条件允许的情况下是否应该做一些新的GPU研发。我们内部也在讨论，但没有明确的结论。有两种看法。一是支持ASIC，因为效率会更高。如果某个币种发展到一定程度，还是希望得到ASIC的支持。

另一种声音是做一些更灵活的事情。 GPU显然有更多的可能性。这也是我们矿机公司内部也在关注的事情。对于一个小币种来说，主要看背后有多少矿工，背后有多少资金。如果支持得好，它会活得更好。没有很多矿工的支持，没有资金支持，它很可能会活不下去。

李飞凡：对于矿池来说，未来在哪些方向可以找到新的利润增长点或突破点？

韩冰：矿池现在基本上都是靠手续费来赚钱的，那么目前的情况下矿池手续费可能只能勉强维持。如果说新的盈利点，可能需要寻找一些新的合作机会，比如钱包或者贷款，或者可以结合一些量化团队。其他的可能是一些矿场和矿机厂商的合作。 尝试在不同领域做一些探索，相当于打通了整个生态的上下游，可以有一些完整的一站式服务。

李飞凡：这种方式需要增加摊销成本，需要大量的精力和成本。所有矿池都适合这个吗？

韩冰：据我所知，我们和我们讨论过的一些钱包贷款可能是因为用户对他们不够信任，或者他们担心自己有一天做不到。 不过矿池是一种实体经济，它不会跑，币每天都是从矿池里产出的，把币留在矿池里也是很让人放心的。矿池可以为这些现有的币增加一些价值，并为他提供一些可以产生币的额外服务，这对矿工来说是一个天然的优势。这相当于让硬币焕发生机。

李雪健：我同意韩总的说法。事实上，矿池行业的竞争是相当激烈的。大家的利益都比较弱，存在波动的风险。因此，就整个行业而言，在我们看来，未来大概有两个方向，我认为是可以探索的。第一条路是金融化方向，打通各种变现渠道，我们目前已经布局完整。我们认为内部沟通应该是最优先的，效率最高的，信任没有问题。这就是所谓的金融化方向。

Rawpool创始人李雪健

另外一个方向，其实是整个行业大家都缺乏的东西，就是我们需要外部资金，需要把输血存进去。这个方向也是我们努力的一个方向，希望能吸引到对挖矿感兴趣的新投资者。对他们来说，他们可能看到的是他们错过了最赚钱的分红期。但对于很多传统行业的钱来说，其实你跟他讲一两年还款的逻辑，还是蛮有诱惑力的。我们正在寻找投资者的群体也在发生变化。我觉得这个方向是最解渴的方向。就像我们在拉算力一样。你支持他进入的那批算力，不仅容易拉动，而且与你紧紧捆绑。你可以把他带到市场上。场并帮助他做点什么。

所以一个是金融化的方向，一个是整个挖矿服务的方向，所谓企业矿工就是整个产业链的方向。这是一个我们正在努力尝试的大逻辑。

张文成：“找爸爸”绝对不容易。很久没做这个行业了，也许我的一些想法没有改变。那我可能还想把矿场上下组合成矿池，整合起来为资本服务。

我希望能为有兴趣的投资者提供服务，扩展我们的业务服务，我还是建议尝试一些可以结合我们自身技术优势的，结合一些传统行业，在稍微传统一点的行业。在行业中寻找机会。

例如，矿山能否进行一些数据中心投资？当然，这要看他们有没有相应的技术实力，有没有业务；再比如为智慧城市、智慧交通、监控等提供一些数据服务。

李飞凡：张先生抛砖引玉。这种向传统行业过渡的方式，作为矿池，是否可行？

韩冰：现在很多企业使用链技术，支持PoW挖矿。如果是这种情况，他们也可能投资采矿。做量化投资和理财的人，可能会投资一些矿场和矿机，可能会高于传统收入。

Dpool龙池合伙人韩冰

李雪健：目前我们还没有观察到这么明显的机会，如果有这样的机会，我们可以贡献一下。相反，在这条基于比特币的公链中，包括分叉，未来还有很多可以改变的东西，很多东西都值得尝试。

主持人（李飞凡）：如何给数字资产估值？

张文成：这有点悖论。数字货币本来就是一种货币，但最终还是要换算成货币进行计算，最后还是要兑现。反正从目前的情况来看，我也不想明白。

李雪健：对于数字资产的定价，可能有几种思路。事实上，我没有公式。我认为第一个想法是说这种资产被广泛认可，甚至被广泛使用。这是一个非常重要的指标。为什么我们所谓的大币小币都小？小硬币没有大硬币那么有想象力。这是根据用户使用情况，这是一个方向。

第二个是链条的商业价值。比如有的链进行跨境转账，有的比如以太坊，可以基于它构建一个Token的世界。用户的活跃程度可能还有另外一种，但是活跃程度基本上和用户的大小有关。

所以我觉得现在很难计算数字货币的估值，包括我们谈投资的时候，其实就是现在有多少人在用。

韩冰：首先，比特币值多少钱一直是个问题。在我看来，这个比特币到底能值多少钱，其实就相当于投资者对它价值的认可，愿意花多少钱来购买。最终交易的价值是比特币的当前价值，但是这个价值可能一直在波动的是，如果投资者不看好她，价值可能会变得更低。如果大家都看好，价格可能会上涨，所以这个数值其实很难衡量。当我真的想把它当作资产使用时，它值多少钱？还是要看市场的认可，也就是共识。

主持人（李飞凡）：有多少步骤或方面可以决定这块矿石能不能出来，能不能在寒冷的冬天里脱颖而出，走得更好？有哪些途径？

韩冰：在我看来，矿池其实相当于一个服务行业，如何才能更好的服务矿工，给矿工带来更好的体验，带来更高的收益和更贴心的服务，这就是矿池可以做优化升级。

在产品体验方面，他可以为所欲为，即他需要的功能都有，不需要的功能没有。矿池完全是服务型行业，需要提升服务效率和产品体验。

李雪健：和韩总刚才说的完全一致。这种竞争在早些年已经不再广泛。每个人都做得非常仔细。其实还有一个角度，就是我们可以站在矿工的角度来考虑问题，就是他为什么要挖矿？除了只看利率，从我们这里算一点收益，有没有更好的组合一些投资组合，可以帮助他获得更高的回报？

在我们看来，链条可以做得更长，为大客户服务的时间更长。这可能是提高矿池竞争力的一种手段。 .

张文成：说说我自己的矿机。我觉得矿机的销售比较简单。它可能是由技术和成本驱动的。这是卖点。它更便宜，而且供不应求。

但它可能不再那么简单了。未来会有中心化的趋势，这些中心化的客户会成为大客户。

如果是这种大客户，他可能分为几类，一类是熬过寒冬的传统大矿工，一类是大出资者。

大型资助者可能不想深入研究细节。那么我的能力应该体现在资源整合上。矿产资源、矿池资源，甚至后端量化资源都需要能够提供全面的客户。

主持人（李飞凡）：刚才李总也提到，去年对你来说，最大的关键词就是fork。不管是BCH挖eth哪个矿池出矿多，还是近期以太坊升级带来的区块奖励减少，分叉会不会有明显的分流或收益下降？

李雪健：显卡矿工挖以太币，一定要有套期保值的措施。币价可升可跌，但可以选择不参与，既可以放弃超额收益，也可以规避这段时间的风险。等它安定下来再做选择。因为这种挖矿的切换成本还是很低的，我觉得这可能是大部分理性矿工最直观的选择。

韩冰：以太坊的这个分叉对矿工影响不大。对于矿工来说，这个价值还是由市场决定的。也许如果我现在减产，货币价格还是一样，我可能会换另一种货币玩。如果挖矿的人少，难度就会降低。虽然看起来好像减产了，其实我发了更多的币，终于补贴回来了。分叉对于矿圈来说可能不会有什么改变，也不会有明显的变化。 （本文为链得得App独家首发）